ETF de Bitcoin al contado: Qué es y cómo invertir

El 10 de enero de 2024 tuvo lugar un acontecimiento importante para el mercado de criptomonedas: fue aprobado el lanzamiento del primer ETF sobre Bitcoin al contado regulado en Estados Unidos. Desde luego, se trata un punto de inflexión en el mercado de criptomonedas. Además, coincide en el año en que también se producirá un halving en Bitcoin.

El hecho de que las gestoras de activos puedan comercializar ETFs respaldados por bitcoins físicos aporta legimitidad y permite las inversiones de un modo más seguro y transparente. ¿Te gustaría descubrir las claves para invertir en los ETFs que tienen realmente a la criptomoneda más capitalizada en una wallet? En esta guía te las mostramos.

¿Qué es el ETF de Bitcoin al contado?

Básicamente, un ETF de Bitcoin es un fondo de inversión que cotiza en bolsa y sigue el precio de la criptomoneda reina. Te permiten tomar exposición al precio del activo en tiempo real sin necesidad de comprar el activo de forma directa (sin preocuparte por el almacenamiento).

Los ETFs (Exchange Trade Fund) son un tipo de fondo de inversión cuyas participaciones funcionan igual que las acciones. Es decir, se compran y se venden en el mercado bursátil. Por este motivo se denominan «fondos cotizados».

Aunque, a decir verdad, en este caso se trata de un tipo de Exchange Traded Product (ETP) que sólo reproducen el precio de un activo y no una cartera diversificada. Tienen una estructura similar a los Exchange Traded Commodities (ETC), otro subtipo de ETP que reproducen el comportamiento de una materia prima, por ejemplo, el oro.

En fin, dejando al margen la estructura legal y los términos técnicos (su funcionamiento es igual en la práctica), lo que caracteriza un ETF de Bitcoin al contado es que ofrece participaciones con el respado de bitcoins reales. En otras palabras, invierte de forma directa en las criptomonedas.

Por ejemplo, el custodio del iShares Bitcoin Trust (el ETF de Bitcoin al contado de BlackRock que verás en breve) es Coinbase. El fondo compra las criptomonedas y lanza participaciones sobre los activos que tiene en cartera.

Así pues, comprar las participaciones de un fondo de estas características equivale a invertir en Bitcoin directamente (con algunos matices).

Para que lo entiendas mejor, si inviertes 10.000 euros en un ETF de BTC al contado, el fondo comprará 10.000 euros de bitcoin o, en su defecto, debe tener como reserva esa cantidad de Bitcoin. No es que la criptomoneda sea tuya, pero sí que está respaldada por los activos en los que invierte.

Este tipo de ETFs no sintéticos sobre Bitcoin estaban pendientes de aprobación por parte de las autoridades financieras de Estados Unidos (por los motivos que te mostraremos en breve). Sin embargo, su lanzamiento fue autorizado el 10 de enero de 2024 y ha supuesto un hito importante en el mercado de criptomonedas.

Hasta hace poco, los ETFs sobre Bitcoin y otras criptomonedas domiciliados en Estados Unidos construían sus carteras con futuros financieros. Es decir, de forma sintética.

De forma muy resumida, un contrato de futuros da la opción de comprar o vender un activo (BTC en este caso) a un precio determinado en una fecha concreta. Son otra forma de tener exposición a bitcoin, pero en realidad no están respaldados por el activo en sí mismo.

Como probablemente sabrás, invertir a través de futuros implica un mayor riesgo: no se adquiere el activo físicamente; se trata de productos derivados e implican invertir con apalancamiento y se ha demostrado que los mercados de futuros suelen ser algo más volátiles que el mercado spot (contado).

Historia de los ETFs de Bitcoin

El primer proyecto para crear un ETF de Bitcoin se remonta al año 2013, pero fue rechazado por la Securities and Exchange Commission (SEC); el organismo regulador de Estados Unidos. El motivo del rechazo se fundamentaba en que las criptomonedas son un tipo de activo con una alta volatilidad, sin ningún mecanismo de regulación y con una extrema facilidad para sufrir manipulaciones de precio.

No obstante, en 2017 se aprobó la cotización de los contratos de futuros sobre Bitcoin en el Chicago Mercantile Exchange (CME), lo cual provocó que la SEC diese luz verde al lanzamiento del ETF de futuros sobre Bitcon en 2021.

Posteriormente, BlackRock, la mayor gestora de activos del mundo por volumen de patrimonio, anunció sus intenciones de ofrecer un ETF de Bitcoin al contado en 2023. En agostos de ese mismo año el Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) ganó un proceso judicial contra la SEC y anulando así el rechazo para convertirse en este tipo de producto.

El entusiasmo que generó la posible salida a cotización del ETF de Bitcoin al contado de BlackRock, produjo otras peticiones de grandes gestoras de fondos, como Fidelity, Franklin Templeton o Invesco. Finalmente, el visto bueno de la SEC tuvo lugar el 10 de enero de 2024 y ha sido una de las grandes noticias para el mundo cripto y las inversiones en general.

Cabe la pena reseñar que antes ya existían otros Bitcoin ETF Spot en países como Canadá, Alemania o Suiza. Pero el hecho de que este tipo de vehículos de inversión se hayan aprobado en Estados Unidos marca un hito importante para el ecosistema criptográfico.

Ventajas del ETF de Bitcoin al contado

¿Por qué existía tanta expectación para ver cuándo se aprueba el ETF de Bitcoin al contado en EE UU si ya existen otros productos? Los expertos esperan que este tipo de fondos sean el punto de inflexión para legitimar el acceso a las inversiones en criptomonedas, provocando una subida en el mercado.

Se trata de vehículos de inversión regualdos que facilitan la entrada a los inversores institucionales. Supone un cambio en el paradigma; se abren las puertas a grandes capitales y convierte a Bitcoin en un activo de inversión.

El hecho de que destacadas gestoras de fondos empiecen a comercializar un ETF al contado sobre Bitcoin permite a los inversores tomar exposición a esta criptomoneda de forma accesible y transparente. El proceso se simplifica y no es necesario que te preocupes por los detalles técnicos.

También podríamos mencionar otra serie de ventajas. Por ejemplo:

• Facilidad de entrada al mercado de criptomonedas.
• Agilidad en la operativa.
• Costes reducidos.
• Posibilidad de diversificar tu cartera de inversión global, con un tipo de activo descorrelacionado de los merados financieros tradicionales.
• Tendrás información clara y precisa sobre el producto en el que inviertes, sus riesgos, sus comisiones, su evolución, el valor de las participaciones, etc. De esta forma, podrás tomar una decisión informada y coherente con tus necesidades financieras.
• No es necesario preocuparse por la guarda y custodia de las criptomonedas, evitando que sufras un ataque informático en tu wallet.
• Un ETF de Bitcoin al contado es un producto regulado. El emisor se ecuentra bajo la supervisión de las autoridades financieras competentes. Por lo tanto, se trata de una forma más segura de invertir en este criptoactivo.
• Están gestionados por un profesional. Al no existir un mercado oficial de criptomonedas es sencillo realizar malas operaciones. Es decir, puedes comprar o vender a precios inadecuados.

Riesgos de los ETFs de BTC

El mayor riesgo de este tipo de fondos cotizados es la volatilidad del activo subyacente. Bitcoin puede fluctuar con fuerza. Tan sólo hay que ver su historial de cotizaciones.

No obstante, el Bitcoin ETF Spot presenta otra serie de riesgos que debes tener presentes:

• Son productos que están estructurados como títulos de deuda y no como acciones: es decir, se emiten pagarés cotizados sobre los activos (son Exchange Traded Notes o ETNs; un tipo de ETP).
• No son productos OICVM: no están regulados por la Unión Europea y no ofrecen las garantías de protección al inversor propias de la Directiva que regula este tipo de fondos. En todo caso, también puedes invertir en ETFs que tienen bitcoins reales europeos (por ejemplo, el ETC Group Physical Bitcoin).
• Mientras la Bolsa de Valores en la que cotizan las particpaciones del ETF está cerrada, los mercados de Bitcoin permanecen abiertos: durante este período temporal pueden producirse movimientos de precios significativos y no tienes posiblidad para reaccionar hasta que vuelva abrir el mercado.
• Riesgo cambiario: recuerda que Bitcoin generalmente cotiza en dólares de Estados Unidos. Si compras participaciones en euros, la rentabilidad de la inversión puede verse afectada según evolucione el tipo de cambio entre estas dos divisas.

¿Cuántos hay disponibles?

Existían hasta 13 solicitudes de ETF enviadas a la SEC. Todas ellas estaban pendientes de aprobación, pero cada una sigue su propio camino. Finalmente, cuando se recibieron las noticias relativas a la aprobación de los ETFs de Bitcoin al contado, ese mismo día la SEC dio el visto bueno hasta 11 fondos cotizados que invierten directamente en la criptomoneda.

Puedes ver en la tabla siguiente los primeros fondos cotizados en el mercado de Estados Unidos que invierten directamente en BTC y sus pricipales datos (Ticker, comisión de gsetión y mercado en el que se negocian sus participaciones).

Comisiones

A todas las ventajas anteriormente mencionadas, se debe añadir el abaratamiento de los costes de inversión. De hecho, como habrás podido observar en la tabla anterior, ha comenzado una guerra de comisiones entre las diferentes gestoras para posicionar su producto.

Por ejemplo, iShares, la plataforma de gestión pasiva de BlackRock, renuncia a sus comisiones como promotor durante los primeros 12 meses o bien hasta que el iShares Bitcoin Trust, su ETF Spot Bitcoin alcnace los los 5.000 millones de dólares.

De este modo, la tarifa anual será del 0,12% del valor de las participaciones (versus el 0,25% que aplicará después del primer año de cotización del fondo o cuando alcance un patrimonio superior a los 5 mil millones de dólares).

El más caro es el Grayscale Bitcoin Trust, con un índice de Gastos Totales del 1.50%. Pero, tienes que contrastar estos costes con los de otros ETFs emitidos en Europa (cuyas comisiones pueden situarse en el 2%) y las propias que tendrías que pagar por realizar transacciones de Bitcoin directamente en un Exchange de criptomonedas o un bróker.

Además, piensa que tras el lanzamiento de este tipo de productos, las transacciones de red en Bitcoin deben aumentar, lo cual impulsará al alza las comisiones de los mineros por validar bloques. Bitcoin no se caracteriza por ser una red escalable.

Por otra parte, tienes que saber que las comisiones de los ETFs no las pagas directamente: se descuentan del patrimonio del fondo. En otras palabras, el producto pierde sensiblemente algo de rentabilidad cada año debido a que retira el dinero de las comisiones.

¿Cómo invertir en un ETF de Bitcoin?

Puesto que se trata de activos financieros cotizados en una Bolsa de Valores, para comprar un ETF de Bitcoin al contado tan sólo necesitas abrir una cuenta con un bróker que trabaje con dichos productos y lanzar la orden para que la ejecute en el mercado.

El precio mínimo es de una participación. Es decir, a no ser que contrates los servicios de un neobróker, que suelen permitir comprar fracciones de ETFs y de acciones, tendrás que atender a la cotización del activo y puedes comprar tantas participaciones como te permita tu capital, aunque como mínimo tendrá que ser una unidad.

Dicho de otro modo, si por ejemplo el ETF cotiza a 20 €, para comprar una participación necesitarás 20 €. Con 40 € podrás comprar 2 participaciones. Por otra parte, un bróker online te proporcionará todas las herramientas para que puedas analizar el activo, tomar las decisiones de inversión, gestionar tu capital y lanzar las órdenes. Normalmente se trata de una plataforma de inversión sencilla e intuitiva. Es necesario que te familiarices con su funcionamiento.

Puedes observar la cotización den tiempo real de los principales ETFs de Bitcoin al contado aprobados en Estados Unidos: